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被動元件臺廠減資成風臺財政部表示相信正直

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来源: 作者: 2019-05-22 18:00:04

由被動元件龍頭廠商國巨帶動的產業減資風潮,到今年持續進行。整體觀察,近年被動元件擴產趨勢理性、產品價格穩定、廠商毛利率和獲利持穩,廠商透過現金減資,可到達3大效益。

被动元件台厂近些年现金减资成风,其中以不断并购扩大集团范围的国巨瘦身动作最大,自2013年现金减资3成,2014年更大幅现金减资达7成,至2016年现金减资2成,今年3月国巨再宣布现金减资3成。

经过4次的减资,国巨股本从当初新台币220.4亿元,大幅下降至35.23亿元, 带动每股获利提高,股价也脱离过去仅票面额附近的窘态,可算是漂亮转身的范例。

华新集团的华新科技在2015年也加入减资行列,现金减资幅度18%; 2016年进一步现金减资7.5%。曾当上台股股王的禾伸堂企业也曾于2013年现金减资30%,今年3月再宣布现金减资3成。

其他包括奇力新也在2013年现金减资8%,隔年再办现金减资1成;另外, 大毅在2016年、智宝在2014年与2015年也都曾办理现金减资。

熟知被动元件产业的业界人士指出,被动元件台厂现金减资,其实有大环境因素使然。

他表示,包括三星集团旗下的三星电机(SEMCO)及台湾厂商,过去疯狂扩充积层陶瓷电容器(MLCC)及晶片电阻(R-Chip)的产能,以冲量来抢市场占有率,结果尝尽苦果;近年扩产趋势相对理性,平均扩产幅度大约仅5%到8%左右。

业界人士指出,被动元件台厂理性看待扩产规模,产业界出现“扩产不要自己害到自己”的默契,这2年在产业界理性扩产的秩序下,被动元件价格相对稳定。

而日本被动元件厂商多朝向布局汽车电子及苹果(Apple)产品等高毛利应用,相较之下,台厂在20%到30%毛利率区间的被动元件产品线,经营空间更大;因此,近些年大部分被动元件台厂可维持稳定的毛利率和获利表现。

这也是为何,不少被动元件台厂透过现金减资方式,首先将获利分享给股东们。因为台厂在手现金,足以因应公司成长、或是产业整合所需的资本支出及营运资金需求。

其次透过现金减资的方式,业界人士指出,被动元件台厂也可借此调剂股本结构,达到瘦身的作用;股本缩小,获利稳定,相对可拉高每股纯益(EPS)的表现。

法人指出,企业调剂股本结构采取现金减资方式,比采用库藏股方式较有弹性。

此外,企业采取现金减资,可间接带动股票市场股价表现,健全各项财务及营运指标,并提升资本投资报酬率及股东权益。

不过另一位不具名半导体产业人士点出,现金减资就像“两面刃”,企业当然可以透过现金减资方式将公司获利与股东分享,不过市场也会关注,采取现金减资的动作本身,是否也意味着对于产业的未来发展性采取保守看法、或是紧缩资本支出和并购计划。

市场人士指出,厂商进行现金减资,或多或少代表产业发展已到成熟阶段,产能布局相对稳定;但部份上市柜公司也可能是透过现金减资方式、将钱退还给股东,借此避免课税的考量。

针对上市柜公司减资成风,财政部日前表示,企业减资是公司整体经营方针,不会只基于租税考量,且减资对企业未来发展有不利影响,相信正派经营的企业不会单纯为了避税减资。

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